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牛宝体育东吴证券全球首席策略官陈李:数字经济和双碳经济是A股配置两大行业主题

2022-12-26 09:19:37
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  牛宝体育牛宝体育牛宝体育在此前结束的中央经济工作会议上指出,积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要精准有力。而市场对明年经济复苏的预期很高牛宝体育,消费成为重要抓手。

  2023年中国宏观经济形势是怎样的?其增长路径是不是会比之前预期的更为陡峭?

  带着诸多疑问,《每日经济新闻》记者专访了东吴证券全球首席策略官陈李,畅聊他眼中的2023。

  2022年中国经济的主要推动力,就是出口和基建投资,而明年出口和基建投资,都面临着较高基数,其增速可能会有所下滑。陈李坦言。

  在陈李看来,疫情管控的优化,肯定带来消费的复苏。但是在2023年的相当长的时间里,可能仍要面临着疫情冲击带来的一些影响。海外国家的经验表明,在奥密克戎冲击的第一波、第二波的过程中,绝大多数的国家和地区的消费和零售都受到了严重的负面影响。每一波奥密克戎冲击的时间,平均是三到五个月。

  回到中国,疫情的影响和波及,可能在整个2023年上半年对消费都有抑制作用,这就注定了明年上半年中国经济是面临着一定的压力。考虑到2022年第一季度增长的高基数,相信明年第一季度的GDP的同比增速是比较困难的,可能摆脱不了今年第四季度比较低增长的局面。陈李指出。

  刚刚过去的11月,出口同比-8.7%,比10月降幅扩大8.4个百分点,增速创2020年3月以来新低,已是连续两个月负增长。下滑的原因归根于海外需求回落拖累,对发达经济体出口和高技术产品出口均明显下滑。

  陈李认为,全世界的最终市场依然是欧洲和美国牛宝体育,尤其是美国。2023年的较大部分时间,欧洲、美国大概率会迎来经济增长速度的下降。从全球经济角度出发,这肯定会对中国的出口形成比较大的抑制作用。同时,考虑到2022年中国出口的增长速度在前三个季度保持了很高的增长,形成了高的基础,明年部分时间中国的出口的增长速度会明显下降,对中国经济产生抑制作用。

  毋庸置疑的是,展望未来数月,随着大多数主要发达经济体进入加息周期,加上全球高通胀仍持续,全球需求或进一步放缓。

  而在此前结束的中央经济工作会议中,更是明确要确保房地产市场平稳发展,支持刚性和改善性住房需求。

  陈李告诉记者:对于房地产行业来讲,可能在2023年上半年进一步受到正面的刺激。信贷、债券和股权三箭齐发,为房地产企业流动性提供了全面的支持,保障了一部分或者比较多的房产公司稳定,但是房地产行业本身的需求在明显萎缩。

  实际上11月以来,我们观察二线城市的房地产销售数据并不是很好,近一个月房地产行业的需求都是在下滑。陈李进一步指出。

  在陈李看来,为了继续支持房地产行业,脱离困境,有必要在房地产需求上做出更大的政策举措来。比如说行业新闻,降低按揭贷款利率,降低绝大多数城市的首付比例,不论是首套房还是二套房。

  当然长期看,考虑到人口结构,考虑到收入预期,可能房产行业确实已经完全度过了最黄金的时刻。但就2023年上半年而言,这位全球首席策略官对房地产行业仍保持着比较乐观的态度。

  稳增长下,以政策性金融工具为代表的准财政工具,和设备更新改造再贷款等货币工具层出不穷。具体投向上,本轮政策性金融工具用于补充重大项目资本金、或为专项债项目搭桥,主要投向重大科技创新、新兴基建等领域。

  与此同时,面对风高浪急的国际环境,党的二十大报告用专门的章节阐述推进国家安全体系和能力现代化,坚决维护国家安全和社会稳定。

  陈李认为,2023年的新基建,也会通过在安全领域的投资来保障经济增长。统筹安全和发展,尤其在科技创新领域,那么各种跟安全相关的行业都会得到国家的直接投资。实际上国家一共列了11个方面的安全,包括能源,生物,农业牛宝体育,科技等,可能最终都会有国家主体的投资来进行实施。

  由于安全涉及的领域比较多,陈李觉得最需关注的是,究竟谁更具有吸金能力。能过一万亿的投资领域可能也只有两个,一个是数字经济,另一个是双碳经济,而这也是A股投资中需要重点布局的两大行业线索。

  此外,对于市场普遍热议的中国特色估值体系,陈李认为可以从两个方面去理解,一是突出国有企业在中国经济中的托底和重要位置,强调了国有企业的估值有所回升,另一方面就是中国资本市场要服务于中国经济发展的战略,因此科技创新领域也是比较重要的,是估值体系的一部分。

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